Am 29. August 2026 veröffentlichte Sungrow den Bericht über eine Investor-Relations-Veranstaltung. Bei dieser Veranstaltung stellte das Unternehmen seine Geschäftsergebnisse für das erste Halbjahr 2026 vor: Die Auslieferungen im Bereich Energiespeicher beliefen sich auf 25 GWh, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Umsatz im Bereich Energiespeicher belief sich jedoch auf 15,4 Milliarden RMB und lag damit unter dem Vorjahreswert. Dies ist hauptsächlich auf geringere Umsätze bei Großspeichern zurückzuführen, wobei im Nahen Osten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein Rückgang um 5,2 Milliarden RMB zu verzeichnen war.
Sungrow rechnet zudem damit, dass das AIDC-Geschäft – das sowohl den Bereich AIDC-Strom als auch den Bereich AIDC-Energiespeicher umfasst – ab dem nächsten Jahr sehr stark wachsen wird. Das Unternehmen verfügt derzeit über einen Auftragsbestand von rund 2 GWh im Bereich AIDC-Speicher, wobei Projekte mit einem Volumen von mehr als 10 GWh in der Pipeline sind. In der Fragerunde wurde die Frage „Haben die Geschäftsbereiche AIDC-Strom und AIDC-Speicher das Potenzial, ein weiteres Sungrow zu schaffen?“ zu einem heißen Thema.
Im Folgenden finden Sie eine Zusammenfassung der Investor-Relations-Veranstaltung.
Umsatz im Nahen Osten um 91 % gesunken
Im ersten Halbjahr 2026 belief sich der Umsatz des Unternehmens auf 30,9 Milliarden RMB, was einem Rückgang von 29 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, der hauptsächlich auf Umsatzrückgänge im Inland und im Nahen Osten zurückzuführen ist. Im Inland gingen die PV-Installationen zurück, und das Unternehmen stellte verlustbringende Projekte strategisch ein; die Umsätze aus privaten PV-Anlagen, Investitionen und der Entwicklung von Projekten im Bereich neuer Energien sowie aus Energiespeichern gingen zurück, wobei der Inlandsumsatz im ersten Halbjahr 2026 um 55 % von 18,1 Mrd. RMB im Vorjahr auf 8,2 Mrd. RMB sank. Im Nahen Osten sanken die Umsätze um 91 % von 5,7 Mrd. RMB auf 1,1 Mrd. RMB, was auf die Fertigstellung des großen saudischen Projekts im gleichen Zeitraum des Vorjahres zurückzuführen ist.
Im Vergleich zum Vorquartal verbesserte sich die Geschäftsentwicklung: Der Umsatz ging gegenüber dem Vorquartal um 210 Millionen RMB zurück, der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg um 680 Millionen RMB, die Bruttomarge kletterte von 33 % auf 38 % und die Nettomarge stieg von 14,4 % im ersten Quartal auf 19 % im zweiten Quartal.
Nach Geschäftsbereichen betrachtet stammten die wichtigsten Gewinnbeiträge aus den Bereichen PV-Wechselrichter und Energiespeicher.
Lieferungen von Wechselrichtern für den heimischen Markt um 14 GW zurückgegangen
Bei Wechselrichtern beliefen sich die Auslieferungen im ersten Halbjahr 2026 auf insgesamt 66 GW, was einem Rückgang um 10 GW gegenüber den 76 GW des Vorjahres entspricht. Ausschlaggebend dafür war ein Rückgang um 14 GW in China, während die Auslieferungen in Übersee mit dem Marktwachstum Schritt hielten.
Der Rückgang im Inland ist hauptsächlich darauf zurückzuführen, dass die PV-Installationen in China von 212 GW im ersten Halbjahr des Vorjahres auf 72 GW in diesem Jahr gesunken sind. Der Umsatz mit Wechselrichtern belief sich im ersten Halbjahr auf 10,8 Milliarden RMB und lag damit unter dem Vorjahreswert, was vor allem auf den starken Rückgang der Installationen im Inland zurückzuführen ist. Die Rentabilität im Wechselrichtergeschäft verbesserte sich jedoch dank einer Verschiebung im regionalen Mix – einem geringeren Anteil der inländischen Umsätze und einem höheren Anteil der Auslandsumsätze – sowie dank der weltweit führenden Marktposition des Unternehmens, der starken Markenaufwertung, der umfassenden Produktabdeckung für alle Anwendungsszenarien, der stabilen und zuverlässigen Qualität, der kosteneffizienten Produkte und eines umfassenden Kundendienstnetzes.
H1-Lieferungen im Bereich Energiespeicherung: 25 GWh, ein Anstieg um 28 %
Im Bereich Energiespeicherung erreichten die Auslieferungen im ersten Halbjahr 2026 25 GWh, was einem Anstieg von 28 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Umsatz im Bereich Energiespeicherung belief sich auf 15,4 Milliarden RMB und lag damit unter dem Vorjahreswert, was hauptsächlich auf geringere Umsätze bei Großspeichersystemen zurückzuführen war; im Nahen Osten ging der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5,2 Milliarden RMB zurück. In diesem Zeitraum unterstrich der Auftrag über 7,5 GWh in den Vereinigten Arabischen Emiraten die führenden Wettbewerbsvorteile des Unternehmens im Bereich der Großspeichersysteme.
Wie sind die Aussichten für die Rentabilität von Speichersystemen einzuschätzen? Wie sieht der langfristige Trend bei den Margen für Speichersysteme im Großmaßstab aus?
In den letzten Jahren waren die Bruttomargen bei Wechselrichtern ebenso stabil wie das Wettbewerbsumfeld. Die Bruttomargen im Speicherbereich schwankten von Quartal zu Quartal, was hauptsächlich auf drei Faktoren zurückzuführen war: die Lagerdauer, die regionale Zusammensetzung und die Preise für Lithiumcarbonat in der vorgelagerten Lieferkette. Längere Lagerdauern belasten weltweit die Bruttomargen; die Margen unterscheiden sich erheblich zwischen den einzelnen Märkten – China, Europa, Asien-Pazifik und dem Nahen Osten – und auch die vierteljährliche regionale Zusammensetzung der Umsatzrealisierung wirkt sich auf die Margen aus. Nach seinem früheren starken Anstieg schwankt der Preis für Lithiumcarbonat nun im Bereich von 130.000 bis 160.000 RMB pro Tonne, was sich ebenfalls auf die Margen auswirkt. Die Bruttomarge des Unternehmens im Lagerbereich lag im ersten Quartal bei 32 % und im zweiten bei 35 %, was einem Anstieg gegenüber dem Vorquartal entspricht; die Margen für das dritte und vierte Quartal müssen je nach regionaler Zusammensetzung der Umsatzrealisierung und den Kosten für Lithiumcarbonat von Quartal zu Quartal beobachtet werden.
Langfristig werden die Bruttomargen im Bereich der großtechnischen Energiespeicher stabil bleiben und nur leicht zurückgehen. Das ist nicht unbedingt negativ – es wird einen Teil des gnadenlosen Wettbewerbs eindämmen und die gesunde Entwicklung der Branche fördern. Das Unternehmen ist zuversichtlich, dass es im künftigen Wettbewerb durch Skaleneffekte, Produktinnovationen, Serviceunterstützung und sein Markenimage einen Preisvorteil aufrechterhalten kann.
AIDC verfügt über einen Auftragsbestand von rund 2 GWh im Bereich Energiespeicherung; weitere 10 GWh sind in Planung
Das Unternehmen rechnet damit, dass das AIDC-Geschäft ab dem nächsten Jahr sehr stark wachsen wird. Es umfasst zwei Bereiche: AIDC-Strom und AIDC-Speicher. Derzeit verfügt das Unternehmen über einen Auftragsbestand von rund 2 GWh im Bereich AIDC-Speicher, und Projekte mit einem Volumen von mehr als 10 GWh befinden sich in der Bearbeitung.
Im Bereich der AIDC-Stromversorgung wurde weltweit noch keine SST-Anlage in den kommerziellen Betrieb genommen. Das Unternehmen hat mehrere SST-Einheiten an Kunden ausgeliefert und geht davon aus, dass diese im vierten Quartal in Betrieb gehen werden. Damit besteht die Chance, als Erster den Live-Last-Betrieb einer SST-800-V-Gleichstromversorgungslösung in einem realen Rechenszenario zu realisieren.
Intern ist die SST-Testplattform im Wesentlichen fertiggestellt und verfügt über die Fähigkeit zur Simulation dynamisch reagierender Dummy-Lasten und AIDC-Lasten sowie über selbst entwickelte 10-kV- und 35-kV-Netzsimulatoren. Auch die Prozesse in der Fertigungslinie werden derzeit weiter optimiert. Was die Produkte betrifft, so wird erwartet, dass neben den 13,8-kV- und 10-kV-SSTs die Entwicklung eines 35-kV-SSTs in der ersten Hälfte des nächsten Jahres abgeschlossen sein wird.
Was die Auftragslage betrifft, rechnet das Unternehmen damit, ab dem vierten Quartal schrittweise Aufträge zu erhalten, im nächsten Jahr kleine Stückzahlen auszuliefern und im Jahr 2028 mit der Auslieferung in großem Maßstab zu beginnen. Das Unternehmen steht in engem Austausch mit führenden KI-Unternehmen im Ausland und verfolgt eigene Zeitpläne für die Zusammenarbeit; Meilensteine werden bekannt gegeben, sobald sie erreicht sind. Der Vorteil des Unternehmens liegt in integrierten Lösungen, die die Bereiche 800 V, Niederspannung, Energiespeicherung und Ökostrom abdecken.
Auswirkungen der Politik der US-amerikanischen FCC auf die Geschäftstätigkeit des Unternehmens?
Die FCC-Richtlinie zielt in ihrer derzeitigen Form auf künftige neue Produkte und Modelle ab. Da sich PV- und Speicherprodukte auf dem US-Markt relativ langsam weiterentwickeln, haben bestehende Produkte noch eine Lebensdauer von mehreren Jahren, solange die Richtlinie unverändert bleibt.
Die Verordnung 14420 gilt dem Wortlaut nach für Anlagen des Übertragungsnetzes ab 69 kV; lokale Verteilungsanlagen fallen nicht darunter. Dezentrale Solar-plus-Speicher-Projekte in den USA werden an 13,8 kV angeschlossen, während Großprojekte an 34,5 kV angeschlossen und anschließend auf 69 kV und mehr hochtransformiert werden. Ab welchem Punkt die Beschränkungen greifen, ist derzeit unklar.
Langfristig wird das Geschäftsvolumen in den USA angesichts der geopolitischen Unsicherheiten allmählich etwas zurückgehen. Das Unternehmen wird sich neu ausrichten, seine Innovationskraft stärken, den Fokus auf andere regionale Märkte verlagern und sein Vertriebsgeschäft ausbauen, während es gleichzeitig das US-Geschäft in angemessenem Umfang zurückfährt, um die Risiken unter Kontrolle zu halten.
Keine Pläne für eine lokale Produktion in den USA
Das Unternehmen hat derzeit keine Pläne, die Produktion in die USA zu verlagern. Das derzeitige Wettbewerbsumfeld ist für chinesische Unternehmen ungünstig: Selbst bei einer Produktion vor Ort hätten die US-Verbraucher weiterhin Bedenken, und die Fertigung in den USA bietet kaum Kostenvorteile. Das Unternehmen strebt zudem Kooperationen mit ausländischen Unternehmen an, beispielsweise in den Bereichen Komponenten, Dienstleistungen und Kleinsysteme. Das US-Geschäft wird nicht von heute auf morgen verschwinden.
Können die Geschäftsbereiche „AIDC Power“ und „AIDC Storage“ ein weiteres „Sungrow“ hervorbringen?
Das Unternehmen setzt große Hoffnungen in sein AIDC-Geschäft. Der weltweite Markt für Stromversorgungssysteme für Rechenzentren wächst rasant und verlagert sich in Richtung Hochspannungs-Gleichstrom, sodass die Wachstumsaussichten für SST sehr gut sind. Auch der AIDC-Speichermarkt steht kurz vor einem Boom: Derzeit dient er noch der Erfüllung von Anforderungen an die Netzanschlusswarteschlange, später wird es jedoch eine Nachfrage nach Lastglättung, Arbitrage und der Optimierung der Anschlusskapazität geben. Das Unternehmen verfügt über umfangreiche Vereinbarungen und Erfahrungen in den Bereichen AIDC, erneuerbare Energien, Speichersysteme und netzunabhängige Speichersysteme und erwartet ein explosives Wachstum in den damit verbundenen Geschäftsbereichen.
Leistungskomponenten im Allgemeinen ausreichend
Angesichts des Baubooms bei Rechenzentren hat sich die Versorgungslage bei Leistungskomponenten verschärft, ist jedoch insgesamt ausreichend, wobei bei einigen kleinen Bauteilen wie MLCCs Preisanstiege zu verzeichnen sind.
Gibt es Aufwärtspotenzial auf dem europäischen Speichermarkt? Wie sehen die Preisentwicklungen und die Wettbewerbslandschaft aus?
Das Wachstum in Europa fiel im ersten Halbjahr besser aus als erwartet, vor allem aus folgenden Gründen: (1) Die EU hat ein Ziel von 200 GW an Speicherinstallationen bis 2030 verabschiedet, was einen durchschnittlichen jährlichen Zuwachs von 28 GW im Zeitraum 2026–2030 bedeutet; (2) die Dauer der Stunden mit negativen Preisen an den europäischen Strommärkten nimmt zu und die Spannen zwischen Spitzen- und Tiefstpreisen weiten sich aus, was durch Faktoren wie Regulierungsdienste und Kapazitätsmärkte noch verstärkt wird. Das Wachstum des europäischen Speichermarktes dürfte im nächsten Jahr weiterhin bei über 50 % liegen. Die Preise in Europa sind im Allgemeinen stabil, wobei es regionale und länderspezifische Unterschiede gibt: Osteuropa ist leicht preissensitiv, und Projekte mit längerer Laufzeit erzielen etwas niedrigere Preise.
